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????????2019年8月5日，人民幣離岸在岸匯率雙雙破7，這是十年來(lái)首次破7，美元強勢及中美貿易戰的不確定性再度升級，促使非美貨幣貶值，中國經(jīng)濟放緩和美國發(fā)起的全球貿易戰威脅，海外資金對中國市場(chǎng)風(fēng)險偏好悄然發(fā)生變化。

????????從歷年來(lái)進(jìn)口量對比來(lái)看，隨著(zhù)國內產(chǎn)能的快速擴張，國內供應量逐漸走高，同質(zhì)化產(chǎn)品競爭加劇，高端料仍依賴(lài)進(jìn)口。頁(yè)巖氣革命興起后，中東地區憑借廉價(jià)豐富的乙烷資源,大規模擴大乙烯產(chǎn)能，低成本資源逐漸傾銷(xiāo)至國內，導致聚乙烯的進(jìn)口依存度仍在50%上下。聚丙烯國內擴能較多，擠壓部分進(jìn)口份額，進(jìn)口依存度降至20%以下，進(jìn)口停留在部分高附加值的材料，國內市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權較重。同時(shí)國內產(chǎn)能的不斷擴大，導致聚烯烴產(chǎn)品已經(jīng)出現了結構性過(guò)剩的現象，市場(chǎng)競爭日趨激烈。PE進(jìn)口量比重較大也是導致市場(chǎng)庫存遲遲難以消化的原因之一，對比1-6月份進(jìn)口資源量及進(jìn)口均價(jià)發(fā)現成本普遍低于國內價(jià)格水平，多數資源已提前進(jìn)入工廠(chǎng)，擠占部分國產(chǎn)貨市場(chǎng)份額。

????????近年來(lái)聚丙烯市場(chǎng)供過(guò)于求的矛盾愈發(fā)明顯，加之近期市場(chǎng)行情疲軟，在人民幣貶值的情況下，企業(yè)對進(jìn)口資源的購買(mǎi)力相應下降。對于在大宗商品來(lái)說(shuō)聚烯烴屬于進(jìn)口依存度較高的一份子，人民幣貶值將加大進(jìn)口企業(yè)的采購成本，但同時(shí)也刺激下游制品的出口。對于原油市場(chǎng)，人民幣貶值意味著(zhù)中國進(jìn)口原油更為昂貴，從而抑制石油消費，令市場(chǎng)供需矛盾憂(yōu)慮再度加劇?？傮w而言，人民幣快速貶值令油價(jià)雪上加霜，后期弱勢格局延續。

????????值得注意的是，隨著(zhù)中美貿易戰的不斷升級，市場(chǎng)信心指數嚴重受損。PMI指數已經(jīng)連續兩個(gè)月在榮枯分界線(xiàn)以下，這表明當前經(jīng)濟下行壓力不容小覷。新訂單指數連續兩個(gè)月在下降，一直是在榮枯分界線(xiàn)以下，這也說(shuō)明企業(yè)整體訂單的情況不好，尤其新出口訂單是出現明顯下滑，上半年出口訂單受趕出口影響出現反彈，但下半年出口會(huì )出現回落。外部環(huán)境導致的外需下滑，以及它給整個(gè)經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的壓力，是不容低估的。

????????下游塑料制品加工業(yè)屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，出口額占國內出口總額的比重較大，人民幣匯率上升，利多塑料下游制品行業(yè)的出口，進(jìn)而對塑料需求端有利多指引，隨著(zhù)外盤(pán)價(jià)格的下跌以及國內市場(chǎng)的相對強勢，內外盤(pán)價(jià)差有可能從倒掛演變?yōu)檎龗臁?/p>

????????8月底下游企業(yè)將進(jìn)入旺季前的集中備貨階段，而日漸走低的現貨價(jià)格加之環(huán)保督查影響，下游加工企業(yè)采取隨用隨買(mǎi)的剛性需求，期貨市場(chǎng)未出現明顯的企穩反彈跡象，當前低端資源持續沖擊市場(chǎng)，塑料加工企業(yè)備貨意向不佳，難以提振現貨。

????????總體來(lái)看，人民幣因市場(chǎng)力量貶值，目前經(jīng)濟下行的形勢明顯，貨幣和財政政策捉襟見(jiàn)肘，市場(chǎng)化的匯率貶值客觀(guān)上刺激出口，但在中美貿易摩擦愈演愈烈、短期無(wú)解的背景下，出口企業(yè)難以獨善其身。后期塑料市場(chǎng)面臨著(zhù)進(jìn)口量維持低位以及需求進(jìn)入季節性旺季的支撐，在石化檢修操作力度加大的背景下，市場(chǎng)存止跌動(dòng)力，但新裝置上馬在即，行情缺乏利好預期，需要關(guān)注的，一旦油價(jià)繼續向下拓展空間，聚丙烯也將快速跟進(jìn)。